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　　原標(biāo)題：中南建設(shè)34年首現(xiàn)虧損，董事長(zhǎng)*********公開道歉，未來企業(yè)將做長(zhǎng)做穩(wěn)丨公司

　　未來，中南建設(shè)會(huì)在發(fā)展方式、商業(yè)模式、管理形式、治理結(jié)構(gòu)等多方面積極調(diào)整，把企業(yè)做長(zhǎng)做穩(wěn)。

　　中南建設(shè)董事長(zhǎng)*********就公司成立34年出現(xiàn)首次出現(xiàn)虧損公開道歉，“公司開了34年，首次虧損，再次道歉”。

　　這一幕發(fā)生在4月26日，當(dāng)天中南建設(shè)舉辦線上業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)。過去一年，受房地產(chǎn)行業(yè)下行沖擊，中南建設(shè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入792.1億元，同比增長(zhǎng)0.8%；歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)虧損33.8億元，與2022年1月29日《2021年度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)下降的公告》披露的數(shù)字7.08億-21.23億元有重大偏差。

　　面對(duì)業(yè)績(jī)低迷，中南建設(shè)董事兼總經(jīng)理陳昱含表示，無論是偏于樂觀的業(yè)績(jī)預(yù)判，還是對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的理解偏差，以及實(shí)際交付的延后等都是表象，更深層問題是公司管理和能力上出現(xiàn)明顯短板。

　　陳昱含亦同步感謝審計(jì)公司采取了更謹(jǐn)慎、更保守的態(tài)度，擠出了財(cái)報(bào)的水分，反映出了公司長(zhǎng)期的經(jīng)營問題。

　　對(duì)于公司下一步發(fā)展，陳昱含提出“五大舉措”，包括穩(wěn)定融資、穩(wěn)定生、出清瘦身等。*********則表示，十九大以來高層反復(fù)強(qiáng)調(diào)房地產(chǎn)行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，并對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行了結(jié)構(gòu)性調(diào)整，當(dāng)下房地產(chǎn)已進(jìn)入新發(fā)展時(shí)代，按新發(fā)展方式推進(jìn)的房地產(chǎn)市場(chǎng)大有存在。未來中南建設(shè)會(huì)在發(fā)展方式、商業(yè)模式、管理形式、治理結(jié)構(gòu)等多方面積極調(diào)整，把企業(yè)做長(zhǎng)做穩(wěn)。

　　中南建設(shè)2021年年報(bào)發(fā)布的第二天，深交所向中南建設(shè)發(fā)去了問詢函，要求說明公司是否存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，并需在2022年5月16日前報(bào)送有關(guān)說明材料并對(duì)外披露，同時(shí)抄送派出機(jī)構(gòu)。

　　面對(duì)“史上蕞黯淡”成績(jī)，陳昱含進(jìn)行了反思：2021年中南建設(shè)為了保證現(xiàn)金流安全，不得已對(duì)利潤(rùn)做出了犧牲，說明中南建設(shè)當(dāng)前的規(guī)模與自身能力、安全要求仍有錯(cuò)配，內(nèi)外部壓力下的縮表出清力度仍然不夠。

　　“高增長(zhǎng)階段由于缺乏審慎經(jīng)營導(dǎo)向，導(dǎo)致一些項(xiàng)目地價(jià)偏高，形成了大額虧損和減值計(jì)提?！标愱藕毖?，中南建設(shè)以往重規(guī)模輕利潤(rùn)、輕資金的經(jīng)營取向還未得到根本扭轉(zhuǎn)，利潤(rùn)和現(xiàn)金流管理亟待加強(qiáng)，審慎經(jīng)營任重道遠(yuǎn)。

　　截至2021年末，中南建設(shè)有息負(fù)債622.8億元，比2020年末減少176.3億元。總負(fù)債率88.37%，凈負(fù)債率93.16%。公司總體負(fù)債中合同負(fù)債及相關(guān)待轉(zhuǎn)銷項(xiàng)稅合計(jì)1482.7億元，占公司全部負(fù)債的45.6%。

　　盡管有息負(fù)債總額大幅下降，債銷比維持行業(yè)內(nèi)絕對(duì)低位，但中南建設(shè)“三道紅線”指標(biāo)仍出現(xiàn)倒退。

　　報(bào)告期內(nèi)，中南建設(shè)凈負(fù)債率93.16%，同比下降4.11個(gè)百分點(diǎn)；剔除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負(fù)債率80.52%，同比增加0.76個(gè)百分點(diǎn)；現(xiàn)金短債比（扣除受限資金）0.6。

　　陳昱含提到，主要因融資巨幅下降和經(jīng)營回款持續(xù)承壓導(dǎo)致中南建設(shè)非受限資金總量并未得到根本好轉(zhuǎn)。另外受低周轉(zhuǎn)高負(fù)債業(yè)務(wù)拖累以及非核心地產(chǎn)業(yè)務(wù)未能出表影響，導(dǎo)致公司有息負(fù)債相對(duì)于凈資產(chǎn)及賬面資金并未明顯下降。其中，PPP項(xiàng)目有息負(fù)債超150億元，非主業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)有息負(fù)債近80億元。

　　“這也從另外方面說明了出清瘦身必要性?！标愱藕硎荆就耆行判拇_保財(cái)務(wù)安全。目前公司賬面資金224億元，遠(yuǎn)大于一年內(nèi)到期公開債務(wù)17億元。同時(shí)伴隨資產(chǎn)和業(yè)務(wù)出清，以及針對(duì)拿地前融資、開發(fā)貸等銀行融資，通過債務(wù)展期、轉(zhuǎn)貸續(xù)貸，現(xiàn)金短債比一定會(huì)重回1以上，短債償付安全能夠得到保障。

　　在“安全至上，做我所能”經(jīng)營思路下，中南建設(shè)強(qiáng)調(diào)要把現(xiàn)金流管理放在首要位置，保障核心業(yè)務(wù)生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定。

　　面對(duì)市場(chǎng)沖擊，即使在年度利潤(rùn)虧損高壓下，中南建設(shè)2021年仍實(shí)現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流入1446.7億元，同比增加12%，是一年內(nèi)到期的各類有息負(fù)債（含期末應(yīng)付利息）6倍。在手貨幣資金224億元，年內(nèi)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~167.7億元，連續(xù)4年保持正值。

　　與此同時(shí)，中南始終堅(jiān)持不依賴有息負(fù)債發(fā)展，堅(jiān)守現(xiàn)金流安全管理。截至目前，中南僅有6月和12月合計(jì)本金人民幣14.22億元境內(nèi)外債券到期兌付。

　　陳昱含表示，當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)融資還處于非良性循環(huán)中，尤其是部分企業(yè)出現(xiàn)兌付危機(jī)后，引發(fā)投資者持債意愿大幅降低，直接導(dǎo)致債券市場(chǎng)整體萎縮。本輪調(diào)控對(duì)民營房企信用殺傷力極大，未來融資形勢(shì)很難有根本性好轉(zhuǎn)，尤其是信用債面臨難發(fā)行和發(fā)不出窘境。真正的融資恢復(fù)其實(shí)是市場(chǎng)和信心，尤其是消費(fèi)者信心的恢復(fù)。

　　“中南建設(shè)融資也是要高度依賴標(biāo)的物資產(chǎn)而非信用，信用融資的時(shí)代基本過去了。”陳昱含表示，出清部分資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，或者以資抵債是很好的減負(fù)方式，在換取增量資金的同時(shí)可以切實(shí)降低債務(wù)壓力和經(jīng)營負(fù)擔(dān)。

　　在吸取過往高增長(zhǎng)階段時(shí)期拿地價(jià)格偏高的教訓(xùn)之后，中南建設(shè)對(duì)投資布局和拿地成本進(jìn)行審慎把控。截至2021年末，中南建設(shè)合并報(bào)表范圍內(nèi)已售未結(jié)算資源1344.6億元，是2021年結(jié)算收入的2.4倍。新增項(xiàng)目45個(gè)，新增規(guī)劃建筑面積752萬平方米。報(bào)告期內(nèi)新增項(xiàng)目成本平均地價(jià)約3837元/平方米，同比下降23.5%；平均銷售價(jià)格13439元/平方米，同比上升1.2%。

　　業(yè)績(jī)會(huì)上，中南建設(shè)管理層向外界傳遞了長(zhǎng)期穩(wěn)定信心。

　　在談及公司未來如何保持長(zhǎng)期安全發(fā)展時(shí)，陳昱含提出了“五大舉措”。

　　頭部，穩(wěn)定融資。密切與相關(guān)金融機(jī)構(gòu)溝通，推動(dòng)必要融資展期、轉(zhuǎn)貸續(xù)貸，確保授信穩(wěn)定，增加經(jīng)營性貸款等專項(xiàng)授信，增加企業(yè)自由現(xiàn)金流，增厚資金安全墊，壓降短債規(guī)模，降低兌付波峰，確保剛性兌付義務(wù)如期履行。目前中南還款金額較高的月份是6月和8月，為此公司做了充分的準(zhǔn)備。

　　第二，瘦身出清。從能力和財(cái)務(wù)表現(xiàn)兩方面審視公司旗下業(yè)務(wù)布局，以“做我所能”方針實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)聚焦，通過業(yè)務(wù)和資產(chǎn)出清減輕經(jīng)營負(fù)荷，擴(kuò)大核心業(yè)務(wù)安全邊界。去年以來中南建設(shè)已完成項(xiàng)目股轉(zhuǎn)14個(gè)；地產(chǎn)業(yè)務(wù)區(qū)域由2021年初的19個(gè)減少到8個(gè)；建筑業(yè)務(wù)區(qū)域由去年的15個(gè)減少到8個(gè)。

　　第三，穩(wěn)定生產(chǎn)。通過融資和經(jīng)營性現(xiàn)金流止血，確保穩(wěn)定核心業(yè)務(wù)生產(chǎn)所需彈藥。一季度末，中南建設(shè)地產(chǎn)和建筑業(yè)務(wù)復(fù)工率分別達(dá)83%和54%。

　　第四，精簡(jiǎn)高效。通過關(guān)停并轉(zhuǎn)、去粗取精等方式，裁汰冗員，優(yōu)化管理，壓降管費(fèi)；同時(shí)由管理團(tuán)隊(duì)帶頭例行“過冬”文化。2022年中南建設(shè)管理費(fèi)用預(yù)算同比降幅達(dá)47%。另外，會(huì)把審慎經(jīng)營原則通過大財(cái)務(wù)體系的重塑深入貫徹下去。

　　第五，政府幫扶。作為大型民營上市企業(yè)，公司的穩(wěn)定不僅關(guān)乎地方政府財(cái)政稅收，更關(guān)乎無數(shù)產(chǎn)業(yè)工人的就業(yè)和民生穩(wěn)定，因此公司得到了各級(jí)政府的大力幫扶。

　　業(yè)績(jī)會(huì)上，*********也對(duì)中南建設(shè)未來發(fā)展做出展望。他說，發(fā)展是永恒的，但不能是野蠻粗放的，未來中南建設(shè)要堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展，打造實(shí)力中南、品牌中南、品質(zhì)中南；2022年重點(diǎn)抓改革、促轉(zhuǎn)型，一是房地產(chǎn)業(yè)務(wù)適度瘦身，調(diào)整結(jié)構(gòu)；二是建筑業(yè)務(wù)要穩(wěn)，這些工作近段時(shí)間已經(jīng)開始全面行動(dòng)。

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